港股國企指數今年已跌17%
今年新興市場表現整體欠佳，港股也不例外，恒生指數今年以來累計下跌4.7%、國企指數更是下挫17.4%。不過，在這樣的弱勢背景下，科技板塊卻異軍突起，成為市場上亮麗的風景線。恒生11個綜合行業指數中，諮詢科技業指數今年以來上漲33.4%，大幅領先於其他板塊。
港股主機板市場1406只個股中，科技網路相關的股票數量並不多。由於股票數量少，過去這個板塊受到的關注程度相對並不高，但今年以來，科技股常常成為市場關注焦點，網路科技股著實火了一把。百度19億美元收購網龍(0777.HK)旗下91無線，騰訊控股(0700.HK)上市後股價上漲百倍。此外，金山軟體(3888.HK)昨日盤中也創出了新高，今年漲幅高達180%。
其實不僅是港股中的網路科技股，A股和美股中的網路科技股今年以來表現也都非常搶眼，A股中申萬一級行業指數中的資訊服務業指數今年上漲65.7%漲幅第一，電子行業則排名漲幅第二；美股中歡聚時代、唯品會、奇虎等網路新貴漲幅超過100%，新浪、網易、百度、搜狐等傳統科技網路股漲幅也達在30%至50%。網路科技股表現出色，是今年全球市場的一個普遍現象。
網路科技股表現出色有其背後的邏輯。基本面上，今年是電子元器件的景氣週期小年，在整個宏觀經濟表現不佳的背景下，景氣向好的行業容易受到市場追捧。從行業發展的規律看，新興行業的興起勢不可擋。網路頻寬的大幅提升，上網終端如智慧手機平板電腦的不斷普及，讓人們將更多的時間花在了電子產品和上網上。在路上大家都在刷微信微博，在家裡都在網購，生活方式的改變，也意味著這些領域必然會誕生出新的大市值公司。
不過，新產業的崛起也意味著相關傳統行業的沒落，淘寶的興起成就了馬雲，但也讓傳統百貨行業的業績和股票舉步維艱。
從公司業績上看，今年大多網路科技公司業績都維持高速增長，業績的增長又助推了這些公司的估值水準。此外，今年以阿裡巴巴、騰訊和百度為代表的公司進行了大量且代價不菲的收購，阿裡巴巴即將上市的持續造勢等，這些也為行業的上佳表現推波助瀾。
儘管網路科技股的前景和想像空間非常大，且不少公司業績持續高增長，但業績增速還是趕不上股價的漲速。相比一年前，很多公司的估值都有明顯的上升，相對於市場整體的估值溢價也接近歷史高位，這也意味著市場對於未來的業績增長已經有所透支。在微信開始涉水商業化運作之際，週三騰訊控股沖高至380港元後大幅回落，或許短線將給投資者一個不小的警示。
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